Kupferpreise steigen durch chinesische Nachfrage und begrenztes Angebot
Im Jahr 2025 erlebten Kupferpreise einen bemerkenswerten Anstieg, mit einer Zunahme von mehr als 6 % in den ersten sechs Handelstagen. Am Donnerstag erreichten Kupferfutures an der COMEX mit 4,29 $ (4,17 €) pro Pfund den höchsten Stand seit dem 11. Dezember.
Dieser Preisanstieg wird durch anhaltende Angebotsengpässe und eine steigende Nachfrage, insbesondere durch Chinas Konjunkturmaßnahmen, getrieben. Der globale Übergang zu erneuerbaren Energien, Elektrofahrzeugen und künstlicher Intelligenz hat die Nachfrage nach Kupfer weiter angeheizt. Experten warnen jedoch vor einer langfristigen Angebotsverknappung, da die unzureichenden Investitionen im Kupferbergbau die Produktion begrenzen könnten. Laut S&P Global wird die Kupferminenproduktion 2026 ihren Höhepunkt mit 23,5 Millionen Tonnen erreichen, bevor sie bis 2035 jährlich um 2,3 % zurückgeht.
Kurzfristig tragen Chinas Konjunkturprogramme und die Überkapazitäten in Raffinerien weiterhin zu steigenden Kupferpreisen bei.
Chinas Maßnahmen und deren Einfluss auf den Kupferpreis
Die Kupferpreise schwankten 2024 erheblich. Im Mai erreichten sie mit über 5 $ (4,9 €) pro Pfund ein Rekordhoch, bevor sie bis August wieder zurückgingen. Als größter Kupferverbraucher und -lieferant spielte China eine zentrale Rolle bei dieser Volatilität.
Im September führte die chinesische Regierung umfassende Maßnahmen ein, darunter Zinssenkungen, direkte Finanzhilfen und niedrigere Anzahlungsschwellen für Immobilienkäufe. Diese Programme führten zu einem temporären Anstieg der Preise für Basismetalle, doch ohne nachhaltige Folgepolitik war die Wirkung begrenzt. Bis Ende 2024 fielen die Preise wieder auf knapp unter 4 $ (3,9 €) pro Pfund, nachdem sie im September mit 4,8 $ (4,7 €) erneut einen Höchststand erreicht hatten.
Analysten prognostizieren, dass China 2025 seine Konjunkturmaßnahmen weiter ausweiten wird, insbesondere angesichts der politischen Lage in den USA unter dem designierten Präsidenten Trump. Jüngste Entwicklungen umfassen ein erweitertes Inzahlungnahmeprogramm für Haushaltsgeräte und mögliche Zinssenkungen zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums. Experten bleiben jedoch vorsichtig: Ein nachhaltiger Preisanstieg hängt von gezielteren fiskalischen Maßnahmen für den Bau- und Entwicklungssektor ab.
Trumps Zölle als Gefahr für den Kupfermarkt
Die geplanten Zölle von Präsident Trump könnten den Anstieg der Kupferpreise bremsen. Unter seinen angekündigten Maßnahmen fallen 60 % Zölle auf chinesische Exporte sowie 25 % auf Waren aus Mexiko und Kanada.
Eine starke US-Wirtschaft, der Boom im Elektrofahrzeugbereich und Fortschritte in der künstlichen Intelligenz stützen zwar die Nachfrage nach Kupfer, doch ein Anstieg der chinesischen Exporte könnte zu einer höheren Inflation in den USA führen. Dies könnte die Federal Reserve dazu zwingen, die Zinssätze zu erhöhen, was die weltweite Nachfrage nach Industriemetallen wie Kupfer beeinträchtigen würde.
Laut ING-Analysten werden die Kupferpreise voraussichtlich im ersten Quartal hoch bleiben, gestützt durch Chinas Raffineriekapazitäten. Ab dem zweiten Quartal jedoch könnten die Zölle Trumps die Preise dämpfen, wobei zusätzliche Konjunkturmaßnahmen aus China möglicherweise helfen, den Abwärtsdruck auszugleichen und die Märkte zu stabilisieren.
